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唯品会Q2业绩被指低于预期:电商平台或后市承压

  特卖电商唯品会(VIPS.N)最新披露的2021年第二季度财报显示,公司当期净利润同比增长约11%,但环比增速放缓。零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅对此表示,这份成绩单未能“匹配上预期”。另有行业人士认为,目前商品零售市场仍未完全恢复,今年整个电商市场较为平淡,平台端或会面临较大的压力。此外,政策风险亦值得关注。

  二级市场上,财报发布当日,唯品会股价收跌2.73%。美国当地时间19日,截至记者发稿,唯品会股价下跌超7%。

  业绩被指低于预期

  “是比较平淡的一份财报,没有特别大的亮点。从市场预期来看,由于此前公司方面发表了一个新的战略对标(TJX,美国平价零售商),业内对它有比较高的期待。但从昨天披露的数据来看,没有匹配上预期。”庄帅指出。

  数据显示,唯品会第二季度净营收达296亿人民币,同比增长22.8%;GMV突破481亿元,同比增长25%。按照非通用会计准则,二季度实现净利润15亿人民币,同比增长11.3%。环比数据来看,唯品会二季度中的营收与净利增速均有所放缓。此外,公司预计三季度营收同比增长5-10%至243-255亿元。

  这份成绩单被认为逊于市场预期。网经社电子商务研究中心特约研究员、新零售专家鲍跃忠今日对记者表示,“疫情过后,目前整个商品零售市场仍未完全恢复。社会商品零售总额虽然同比去年有所增长,但对于2019年同期,仍有差距。这是影响这一类平台业绩的一个重要原因。目前来看,今年整个电商市场较为平淡,从平台端来说,可能会面临更多的问题和压力。”

  香颂资本董事沈萌亦提出了类似观点。他指出,从财报数据来看,利润增长不及营收,说明公司在营销各方面的成本在增加,或者说公司在有意识的降低产品收益率。这也能从侧面反应目前国内消费市场上面对于非必要消费需求有所下降,只有在平台端进一步压低价格,形成更大的吸引力,才能维持营收方面的增长。

  而公司相关人士则对记者表示,在GAAP计算下,Q2成本包括了一些跟公司运营没有太大关系的调节项目。未来,公司方面会继续平衡收入增长和利润率。在保持净利率健康的前提下推动用户和收入增长最大化,未来还将保持稳健的盈利能力。

  后市风险加剧

  当前,国内电商环境竞争激烈,未来公司如何保持增长?公司相关人士对记者表示,在国内电商行业増势放缓环境下,唯品会经营策略进一步聚焦。一方面更聚焦头部品牌,进一步凸显“好品牌的超值价”这一特卖模式的核心竞争力;另一方面聚焦高价值、高潜能核心用户运营,确保用户数的快速增长是高质量、可持续的,不断扩大高价值用户规模。

  而庄帅则对记者表示,唯品会近年在营销创新和用户管理上面都是相对落后的。在社交化、内容化逐步发展的移动互联网时代,业内涌向了譬如爱库存、微信小程序、社区团购等多个能触到道商家和消费者竞品。从渠道端、供应体系和需求匹配等角度来看,平台的增长或会受到制约。而就唯品会而言,用户的生命周期管理非常重要。

  “我认为公司这方面做的还不是很够。只有在做好用户生命周期管理,服务好客户,才能提高现有客户的忠诚度。”庄帅进一步指出。

  庄同时提示道,业内对于公司此前发表了一个新的战略对标(TJX)非常期待。但目前来看,能否真正“复刻”这种模式,需要商家的支持,这个模式在中国市场能否被商家接受,唯品会能否成功“复刻”,是否会在成功后被竞品公司”窃取“成果,这些都仍需观察。

  此外,随着中美监管政策的影响,多数中概股在今年呈下跌态势,中概股上市监管亦为近期热议话题。此外,针对电商平台的监管仍在持续加大,近期市场监督总局发布《禁止网络不正当竞争行为规定》草案显示,企业经营者不能以任何技术手段,实施“二选一”行为。

  庄帅则提示道,“从唯品会的角度来看,可能影响还没那么大。公司的经营规模、GMV、营收多个角度来看体量均相对较小。但从管理层的角度来说,或会开始考虑回港或回A的战略性准备了。

  值得一提的是,唯品会披露二季报后,投行Benchmark将唯品会目标价从基准的37美元下调至25美元。中金亦发布研报表示,虑到营销投入增加以及国内近期疫情反复,下调2022年收入预测3%,下调2021年和2022年盈利预测6%和8%,下调目标价37.9%至18美元。



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